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监管政策曲线可能处于顶部，金融风险进一步恶化概率不大。我们在二季度策略《风险重估》指出地方债务、信用违约以及银行资产质量等金融风险，会是二季度市场主要矛盾。二季度以来，投资者担心这些风险，并对相关资产重新定价，信用债、房地产与银行板块股票价格走势反应这一点。金融风险的产生是实体经济运行的结果，金融风险的发酵则可能与投资者预期以及政策的节奏有关。目前，因为融资成本上升，导致地方政府财政收入增速大幅下降、部分行业内企业融资困难，面临债务到期后无法偿还的问题。中央一再强调，不能因化解风险而出现新风险，同时守住不发生系统性金融风险的底线。我们认为，目前可能处在金融监管政策曲线的顶部，未来政策很难再继续加码，而政策的边际方向随时可能会向下。我们认为，投资者对金融风险的担心是过度了，而股票资产价格也已经充分体现这一预期。

同时，截至2017财年末，真维斯在国内共运营1298间门店，相较2014年末的2284间门店相比，真维斯在过去三年里关闭了近千家门店，这个速度相当于一天关一家店。同时，旭日在2017年大幅裁员约两成，由4900人减至4000人。真维斯和美特斯邦威同为中国1990年代的“街服”品牌，是属于90后青春的“潮牌”，但不同于美特斯邦威的国产属性，真维斯实际上是纯种外国血统，尽管大部分人都因为中文名的强势渗透一直以为这是个国产品牌。

总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。

巨额资金疑流向房地产对上述问题金时科技还能自圆其说，但巨额资金拆出，尤其是疑似流向房地产行业，恐怕是金时科技面临的最大障碍。招股书显示，在2015年至2017年，金时科技发生了大量的资金拆出。三年间，资金拆出的期初金额分别达到了3.24亿、2.84亿和1.38亿，而这些资金拆出主要流向了一家名为汕头金时的关联企业，其三年间分别对应期初占用余额则达到了3.19亿、2.79亿和1.34亿。与此同时，金时科技三年实现的净利润不过是2.6亿、2.8亿和1.8亿。

张建宗表示，特区政府重视推动科学教育，特区行政长官林郑月娥在2018年施政报告中公布由2019-20学年起，每年向中、小学发放拨款9亿港元的“全方位学习津贴”，让学校大力推展全方位学习，包括推动科学、技术、工程、数学（STEM）教育，组织教室以外的多元化体验学习活动。

▼本周唐山钢市运行盈利情况： 本周唐山地区主流钢厂平均铁水不含税成本为2415元/吨，平均钢坯含税成本3258元/吨，周比增38元/吨。 与11月30日普方坯价格3080元/吨相比，钢厂平均利润约为-178元/吨，周比减少288元/吨。高炉生产情况： 本周唐山地区164座高炉中有74座检修（含停产及2016年淘汰产能），检修高炉容积合计55980m？；影响产量约100.53万吨，产能利用率66.67%，较上周降1.22%，较上月同期降5.15%，较去年同期涨28.82%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在74.48%，较上周降1.36%。